海通股票6月花费业绩点评,海通证券二〇一三年

海通证券股份有限公司 王广国

  2013年四月基金业绩点评:

  1.四月市场环境回顾: A股结构性行情继续演绎四月上证指数以2.62%的跌幅收盘,连续第三个月下跌,但四月市场走势曲折,前半月经历较大幅度的调整,第三周市场迅速反弹,最后一周市场再次掉头向下。市场风格方面,前半月创业板指数、中小板指数及中证500等偏成长风格指数调整幅度较大,而中证100等大盘指数调整幅度较小;在第三周市场反弹中,偏成长指数涨势迅猛,尤其是创业板指数单周涨幅超过5%;最后一周市场调整中,创业板指数调整幅度最小,仅微跌了0.32%,远低于市场平均调整幅度。全月来看,创业板指数逆市上涨了2.65%,中小板和中证500指数均下跌2%左右,中证100指数跌幅略浅,为1.72%。行业方面,信息技术维持强势上涨,早周期的汽车、地产也有正收益,前期强势的医药行业开始调整,而调整幅度较深的为强周期性行业如采掘、有色、交运等,四月A股市场的结构性行情继续演绎。

  强者恒强,重选股的成长风格基金继续领先

  债券市场方面,虽然有理财新规的冲击,但宏观经济数据的不及预期和资金面继续宽松共同推动下债市延续了上涨的行情。全月来看,中债总净价指数上涨0.48%,利率债的涨幅略高于信用债,中债国债总净价指数上行了0.57%,中债企业债总净价指数上涨了0.21%,但中标可转债指数受股市下行拖累下跌了1.27%。

  高级分析师:王广国

  海外证券市场四月走势平稳,在日元大幅贬值和经济刺激政策推动下日经225指数表现抢眼,涨幅达到11.99%,美股方面道琼斯工业指数小幅上涨了0.92%,亚洲香港恒生指数上涨了1.11%。商品方面,各类大宗商品都出现了较大幅度的调整,全月COMEX黄金下跌了8.37%、LME铜下跌了6.57%、NYMEX原油下跌了4.58%。

  1.四月市场环境回顾:A股结构性行情继续演绎

  2. 四月基金市场表现:股混基金选股制胜固定收益类基金维持稳定收益四月股混基金在股市调整下小幅下跌,股票型基金整体下跌了1.08%,其中主动管理的股票型基金跌幅略浅,下跌了0.63%,指数股票型基金平均下跌了1.87%。混合型基金由于股票仓位低于股票型基金,跌幅也较低,为0.57%,其中生命周期型基金实现了正收益,微涨了0.61%,偏股混合型基金跌幅最深,为0.98%。债券型基金整体不涨不跌,完全不参与权益资产的纯债型基金上涨了0.68%。货币型基金整体上涨了0.24%。受商品走弱的影响,QDII基金仅微幅上涨,QDII股混型和QDII债券型分别上涨了0.3%和1.4%。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  四月上证指数以2.62%的跌幅收盘,连续第三个月下跌,但四月市场走势曲折,前半月经历较大幅度的调整,第三周市场迅速反弹,最后一周市场再次掉头向下。市场风格方面,前半月创业板指数、中小板指数及中证500等偏成长风格指数调整幅度较大,而中证100等大盘指数调整幅度较小;在第三周市场反弹中,偏成长指数涨势迅猛,尤其是创业板指数单周涨幅超过5%;最后一周市场调整中,创业板指数调整幅度最小,仅微跌了0.32%,远低于市场平均调整幅度。全月来看,创业板指数逆市上涨了2.65%,中小板和中证500指数均下跌2%左右,中证100指数跌幅略浅,为1.72%。行业方面,信息技术维持强势上涨,早周期的汽车、地产也有正收益,前期强势的医药行业开始调整,而调整幅度较深的为强周期性行业如采掘、有色、交运等,四月A股市场的结构性行情继续演绎。

  债券市场方面,虽然有理财新规的冲击,但宏观经济数据的不及预期和资金面继续宽松共同推动下债市延续了上涨的行情。全月来看,中债总净价指数上涨0.48%,利率债的涨幅略高于信用债,中债国债总净价指数上行了0.57%,中债企业债总净价指数上涨了0.21%,但中标可转债指数受股市下行拖累下跌了1.27%。

  海外证券市场四月走势平稳,在日元大幅贬值和经济刺激政策推动下日经225指数表现抢眼,涨幅达到11.99%,美股方面道琼斯工业指数小幅上涨了0.92%,亚洲香港恒生指数上涨了1.11%。商品方面,各类大宗商品都出现了较大幅度的调整,全月COMEX黄金下跌了8.37%、LME铜下跌了6.57%、NYMEX原油下跌了4.58%。

  2. 四月基金市场表现:股混基金选股制胜 固定收益类基金维持稳定收益

  四月股混基金在股市调整下小幅下跌,股票型基金整体下跌了1.08%,其中主动管理的股票型基金跌幅略浅,下跌了0.63%,指数股票型基金平均下跌了1.87%。混合型基金由于股票仓位低于股票型基金,跌幅也较低,为0.57%,其中生命周期型基金实现了正收益,微涨了0.61%,偏股混合型基金跌幅最深,为0.98%。债券型基金整体不涨不跌,完全不参与权益资产的纯债型基金上涨了0.68%。货币型基金整体上涨了0.24%。受商品走弱的影响,QDII基金仅微幅上涨,QDII股混型和QDII债券型分别上涨了0.3%和1.4%。

  表1 各类型基金业绩表现(%)

一级分类 评级分类 最近一月 今年以来 最近一年 最近三年 最近五年
股票型
-1.08 2.56 1.88 -9.71 -16.55
  主动股票开放型 -0.63 4.85 5.65 -7.37 -13.67
  指数股票型 -1.87 -1.39 -5.42 -17.20 -33.40
混合型
-0.57 3.72 3.78 -4.89 -6.76
  生命周期混合型 0.61 6.47 9.02 -0.59 -11.5
  保本型 -0.04 2.08 4.04 9.49 21.04
  平衡混合型 -0.11 5.71 6.24 -3.39 -4.28
  偏债混合型 -0.3 3.29 6.94 5.55 16.84
  灵活混合型 -0.55 4.87 4.51 -2.64 -7.57
  主动混合封闭型 -0.61 3.23 3.01 -6.23 -2.98
  偏股混合型 -0.98 2.9 2.21 -8.1 -10.87
货币型
0.24 1.13 3.61 10.40 15.43
  货币B 0.24 1.17 3.72 10.81 16.02
  货币A 0.23 1.10 3.54 10.22 15.27
债券型
0.00 2.95 7.62 12.21 30.51
  纯债债券型 0.68 2.62 5.7 9.88 16.17
  指数债券型 0.51 1.85 3.11 -0.27 11.15
  主动债券封闭型 0.45 3.95 10.2    
  短期理财债券型 0.27 1.24      
  中期理财债券型 0.24 1.15      
  准债债券型 0.19 3.34 7.8 14 31.95
  长期理财债券型 0.16 1.06      
  偏债债券型 -0.29 3.19 7.25 10.19 29.25
  可转债债券型 -3.43 4.3 7.54    
QDII股混型 QDII股混型 0.30 -0.04 3.26 -1.99 -11.59
QDII债券型 QDII债券型 1.40 2.26 2.37

分级基金
-1.12 1.62 3.56 -8.78

  资料来源:海通证券研究所金融产品研究中心

  注:QDII基金截至4月25日,其他各类基金均截至4月26日。

  2.1 权益类基金:强者恒强,成长风格基金继续占优

  四月,市场成长与价值风格、成长性行业与周期性行业的结构性行情在曲折中继续演绎,前期对于基金业绩贡献最大的个股和板块如安防、苹果产业链等个股在月中面临考验,但全月看来依然维持强势。前期强势的医药行业出现调整,因此一季度涨幅居前的医药行业基金本月均为负收益。总体来看,本月市场的结构性机会从行业深入到个股,股票市场机会继续集中,因此主动管理股混基金中善于自下而上选股的基金表现较好,行业和主题基金上则没有特别突出的亮点。大类上看,在下跌市场中,主动管理的股混基金平均业绩超越指数基金。四月权益类基金表现出的主要特点如下:

  重配强势成长股股票基金依然表现突出。四月市场成长占优的结构性行情从行业深入到个股,擅长选股、风格偏成长的股票型基金表现出色,其中重仓电子信息、环保、安防等成长股的基金有较好表现,如景顺核心竞争力(6.16%)、汇晋低碳先锋(5.44%)、农银行业轮动(4.59%)等。混合型基金中华商动态阿尔法(4.34%)、汇晋2026(4.21%)、银华和谐主题(3.68%)等也取得了较好的业绩。

  跟踪创业板指数和TMT指数的基金业绩良好。创业板指数逆市上涨成为四月市场的亮点,因此跟踪该指数的基金表现居前,此外行业上TMT行业指数基金也获得了较好的收益,指数基金中表现较好的有融通创业板(2.73%)、易方达创业板ETF(2.67%)、深证TMT50ETF(2.32%)、鹏华深证民营ETF(2.13%)等。

  重配资源行业和医疗行业基金业绩落后。四月受大宗商品价格下跌影响,资源主题类基金表现落寞,如兴全商业模式、南方隆元产业、华宝资源优选、易方达资源行业等。同时,随着医药行业调整,前期表现强势的医药行业基金如易基医疗保健、博时医疗保健等业绩相对落后。

  2.2 固定收益类基金:纯债基金表现较好,现金管理工具类基金收益稳定

  纯债基金表现优于准债和偏债。四月理财新规的冲击,宏观经济数据的不及预期和资金面继续宽松共同推动下债市延续了上涨的行情,股市下跌使得转债类基金有一定调整,因此四月纯债基金表现优于偏债和准债类基金,封闭式运作的债券基金和分级基金母基金凭借较高的杠杆比例也有较好表现。总体而言,债券基金中表现较好的是债券仓位较高,权益类资产配置比例较低的产品,典型的有信诚双盈分级(1.73%)、博时信用债纯债(1.44%)、光大信用添益A(1.34%)、金鹰持久回报分级(1.32%)等。

  现金管理工具类基金收益平稳。四月资金面维持相对平稳,货币型基金平均收益率为0.24%,短期和中期理财债基收益也在0.2%以上,但长期理财债券基金平均收益有所下滑,为0.16%,总体而言现金管理类基金维持了相对稳定的收益。货币型基金中领涨的是浦银货币B(0.31%),理财债基中表现较好的有易方达月月利B(0.48%)、大成月添利理财B(0.44%)等。

  2.3 QDII基金:亚洲区域和房地产主题QDII表现较好 资源主题QDII业绩落后

  四月QDII基金整体表现平稳,投资亚洲区域尤其是日本股市投资比例较高的个基表现较好,房地产主题类基金也有较好表现,但大宗商品价格的调整使得资源主题类QDII表现落后。

  亚太和美股QDII维持正收益。投资海外股票市场的QDII方面,投资亚太股市的QDII基本录得正收益,四月涨幅居前的有华泰亚洲领导(4.91% )、华宝海外中国(4.47%)、富国中国中小盘(4.41%)等。投资美股和成熟市场的QDII表现平稳,如大成标普500上涨了2.01%。投资新兴市场的QDII表现欠佳,如南方金砖四国、上投全球新兴都为负收益。

  房地产主题表现抢眼,资源类QDII调整较深。主题类QDII方面,房地产主题DQII表现抢眼,如嘉实全球房地产(3.13%)、诺安全球收益不动产(2.79%)等。商品QDII中消费品主题类表现较好,如易方达标普消费品(2.06%)、交银全球自然资源(1.99%),跟踪黄金价格、资源的QDII如汇添富黄金贵金属、易方达黄金主题、上投全球天然资源、博时抗通胀等调整较深。

  4月基金业绩回顾与5月投资策略展望:

  海通证券四月基金业绩点评:成长风格继续领先

  国金5月权益类基金策略报告:增强安全边际

  5月固定收益类基金投资策略报告:降久期防风险

  2013年5月QDII基金投资策略:降低风险敞口

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